2022年经调整净利润暴跌61.4%后 小米要“规模与利润并重”

经济观察网 记者 钱玉娟 3月24日晚港股收盘后，小米集团（01810）交出了2022年成绩单：全年总收入为2800.44亿元（人民币，下同），同比下滑14.7%；经调整净利润为85亿元，与上一年该指标高达220亿元相比，同比暴跌61.4%。

对于上述经营数据，小米集团总裁卢伟冰首次出席电话会并解释称，小米面对了宏观经济下行，全球通胀加剧，消费需求受到严重影响等诸多外部环境挑战。

西南证券首席投资顾问张刚则从会计科目分析，小米经调整净利润暴跌背后，研发开支增加了23%，销售费用及行政开支也都略有增加。2022年小米的公允价值变动损益亏损16亿元，这个指标在此前一年却是盈利81亿元。

另从小米的业务板块收入情况看，除互联网服务收入微涨之外，其余各业务均有不同程度的收入下滑。其中，“智能手机无论是按收入金额，还是出货量，同比均下降约两成。”张刚认为，这成为拖累小米整体业绩的主因。

手机出货仍有下行危机

财报显示，小米全年由智能手机业务创造的收入达1672亿元，规模虽超公司全年总收入的半壁江山，但相较前一年同比减少了19.9%。

收入减少与手机出货量严重下滑脱不开关系。电话会上，卢伟冰给出了一组数据：2022年全球智能手机市场大盘同比下滑12%，是近9年来的最低点，中国大陆智能手机市场同比下滑14%，也创下近10年来的最低点，跌回3亿台出货量之下。

卢伟冰补充说，小米全年全球智能手机出货量达1.5亿台，稳定保持在第三位置。对此，一位富途投研人士分析，“整个智能手机市场的需求已经处于周期底部。”当前市场消费远未复苏，小米手机出货量、市场份额仍有下行危机。

上述富途投研人士建议，关注市场的拐点何时出现，“如果需求回暖，将驱动周期向上，利好小米。”他看好小米的一大优势，“全球相对庞大的硬件安装基数，以及小米生态的运营和打造。”

财报显示，2022年小米AIoT平台已连接设备数实现了同比增长35.8%，达5.89亿台。不过，张刚注意到，小米AIoT业务板块在2022年的收入同比减少6.1%，智能电视、笔记本电脑收入同比减少13.3%，只有互联网服务收入同比增长0.4%。

上述富途投研人士觉得，保持硬件产品的竞争力和生态建设，之于小米同样重要，“这些与手机核心业务板块的策略发展并不会互相矛盾。”

高端化小米要“走出去”

“厂商依托中低端走量，赚钱很辛苦。”一位手机产业链上游人士指出，手机厂商集中冲高端，多在考量利润获取。

卢伟冰介绍，小米在2022年第四季度，拿下了中国大陆市场3000元-4000元价格段的市场份额第一。另有数据显示，在这一季度，小米中国大陆地区智能手机ASP（平均销售价格）同比增长超14%。

据悉，小米智能手机的ASP已经连年上涨，在2022年达到1111元。卢伟冰觉得，小米摸索高端化，在软硬件协同和影像等战略上的升级，在2022年下半年着重体现，特别是12S Ultra、折叠屏旗舰MIX Fold2以及年底发布的小米13系列。当然，ASP得以上涨，与前两款高端机型在生命周期内保持的“高端稳价”策略紧密相关。

从小米集团财报看，2022年智能手机的全球出货中，75%来自于境外市场。上述产业链上游人士认为，海外实现“规模”靠的是小米中低端机型，真正“获利”的高端旗舰多在出货占比仅有25%的国内市场上。

“注重稳健经营，分化我们的战略市场。”卢伟冰在电话会上强调，小米会在全球的重点市场，推行品牌高端化。据悉，小米13系列国际版今年3月已经发售，其所代表的小米高端旗舰，能否在海外带来新的市场增量，值得关注。

2023年保持谨慎乐观

小米将高端化和折叠屏手机作为公司手机业务板块重点战略，富途投研人士表示认同，但他仍指出了手机行业创新不足，换机需求减弱的现实问题。“智能手机厂商若想冲出竞争重围，只能不断提高自身的护城河，实现差异化优势。”

要实现品牌的高端化跃升，厂商需要发力技术创新。对此，卢伟冰也强调，加大技术创新投入是小米的重心，据悉，小米2022年不仅在智能电动汽车等创新业务上投入达31亿元，还在技术研发上支出高达160亿元，研发创新投入5年复合增长率为38.4%。

展望未来5年，卢伟冰预计小米总研发支出会超1000亿元。另外他强调，小米要对2023年的市场保持谨慎乐观，更聚焦提质增效，“强化风险管理，注重稳健经营。”

卢伟冰在分析的最后，简单带过一句“库存缓解”，小米手机的库存压力，曾是外界评定其业务发展健康与否的关键。上述富途投研人士指出，厂商的库存水位与产业链上游的存货、存货周转天数等因素挂钩，他通过数据跟踪小米获悉，自去年二季度提高去库存力度以来，小米的库存水平逐步下降。

“2022年，我们审慎进行库存管理，成效显著。”小米集团副总裁兼首席财务官林世伟给出一组数据，2022年第四季度，小米整体库存金额为504亿元，同比下降3.7%，环比下降4.8%。

清库存这一执行动作带来的利好，在小米2022年年报的流动资产“存货”一栏中有所体现，该指标数据相较2021年减少了近20亿元。

谈及2022年，卢伟冰认为，是小米能力脱胎换骨的一年，如今“交卷”，展望2023年，小米仍要“穿越周期”。他说，“宏观环境会逐步转好，全面复苏仍需要一定时间。”

考虑到上述现实挑战，小米首次提出了“规模与利润并重”的经营思路，卢伟冰在电话会上频频强调，“稳健经营”，他希望通过提高小米内部效率，在执行层面将利润目标做到精细化管理。

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