三利谱：国盛证券、民生加银基金等多家机构于2月21日调研我司
2023年2月27日三利谱（002876）发布公告称国盛证券、民生加银基金、国联证券、西部证券、中金基金、西南证券、国金证券、新华资产、嘉实基金、中信保诚、中欧基金、开源证券、榕树投资、海雅金控、东海基金、中欧瑞博、路博迈基金、浙商证券、中邮基金于2023年2月21日调研我司。
具体内容如下：
问：近期公司总体经营情况如何？
答：春节假期结束后，公司快速恢复正常生产和运营，各部门员工以饱满的精神状态返岗位开展工作。过去一年，虽然受宏观经济、疫情等影响，但公司整体的经营仍保持在一个比较稳定的水平，无论是生产还是销售，都维持了良好状态，从目前相关市场数据以及业务端反馈的情况来看，整体市场呈现逐渐复苏的迹象，公司将积极追踪市场环境的变化，基于市场情况对公司的产能规划作出响应和布局。展望 2023 年度，公司有能力也有信心继续保持稳步发展。
问：公司合肥二期目前进度如何，这个产线主要是做什么产品？
答：合肥二期产线目前处于厂房建设阶段，预计今年下半年可以安装设备并调试生产，该产线达产后可为公司增加年产能 3000 平方米。2024 年，公司总产能将达到 7000 万平米。
合肥二期产线主要用于生产大尺寸 TV偏光片，通过这条产线产业化生产，可以丰富公司的产品种类，利用产品差异化满足不同的需求，可以有效提高主流 TV 尺寸 43/55/65 寸裁切利用率，在巩固现有客户的基础上扩大客户群体，增强公司市场份额和整体竞争力。 此外，该生产线技术领先、规模较大，未来将成为公司主要的利润增长点，可增强公司的综合产品利润率，提升公司整体盈利能力。
问：公司研发费用主要是投入在哪些方面？
答：公司深耕偏光片领域，高度重视技术创新和研发投入，依托研发团队多年的技术积累和创新科研能力，驱动公司各类产品及解决方案不断升级迭代，并积极探索新的显示技术应用和拓展。虽然近几年外部环境不断变化，但是公司研发及技术人员数量仍然保持稳定增长，占公司总人数 30%以上。公司紧贴市场需求和技术发展趋势，重点推动了多个新产品新技术的研发项目，进一步满足客户的多样性选择和个性化需求，包括超高透过率偏光片的研发、超薄 PV偏光片的研发、OLED 偏光片的研发、全贴合偏光片的研发、车载偏光片的研发、VR 用 pancake 光学膜产品的研发等。同时公司设立三利谱研习院，为公司后续的发展不断培育、输出专业偏光片行业人才。
问：公司对未来业绩的展望？
答：目前市场需求还在恢复过程中，公司今年上半年对整体经营策略做了一些调整，各个生产基地根据自身产线的情况按不同的考核方案去达成年度目标，在考虑销售收入增长的同时，也注重利润端的增长，同时公司会从生产、研发、成本控制等各个环节去做改善，降本增效。因此，无论从公司经营策略的调整来看，还是从经济需求逐步恢复正常及订单情况来看，2023 年整体趋势向好。
问：公司不同尺寸产品的盈利能力如何？和同行企业有多大的差异？
答：由于 LCD 显示技术下游应用领域广阔，使得偏光片产品亦呈现多样化的特点，不同细分产品的利润空间存在较大差异。中小尺寸偏光片产品由于对产品的光学指标、机械性能等要求较高，其利润空间相对较大，而大尺寸偏光片产品由于使用量大，产品类别相对单一，其利润空间有限。不同偏光片生产企业可能因目标客户不同而导致利润水平存在差异，但具有核心技术优势和受自主知识产权保护的企业有望获得的高于行业平均的利润。
问：公司未来是否有定增或可转债等融资计划？
答：目前公司现金流能满足现阶段发展所需。公司也将积极关注市场环境和再融资政策变化，并根据公司发展战略、拓展项目和未来现金流预测等综合评估决定。公司如有相关计划，将严格按照有关要求履行审批程序和披露义务。
问：请公司后续是否考虑再实施股权激励计划？
答：未来公司会根据整体发展规划、资本市场变化情况，择机考虑做股权激励或员工持股计划，以便激励员工的同时吸引和留住优秀人才。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照 《信息披露事务管理制度》等规定执行，保证信息披露的真实、 准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。
三利谱（002876）主营业务：本公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售,主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。公司产品主要应用于手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品显示屏,以及汽车电子、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品显示屏,还可以应用于3D眼镜、防眩光太阳镜等
三利谱2022三季报显示，公司主营收入16.62亿元，同比下降5.8%；归母净利润1.87亿元，同比下降32.71%；扣非净利润1.66亿元，同比下降35.63%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.7亿元，同比下降4.35%；单季度归母净利润5011.45万元，同比下降45.3%；单季度扣非净利润4034.95万元，同比下降45.95%；负债率40.48%，投资收益-501.69万元，财务费用853.01万元，毛利率21.78%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为64.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入700.16万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三利谱（002876）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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